星期一, 6 4 月

Fed 决策/ 联准会删就业走下坡风险 表明不急于重启降息

联准会(Fed)周三进入观望期,除如预期维持利率不变之外,并指出美国经济已见改善,同时释出目前不急于重启降息的讯号。

Fed这次以 10 比 2 的投票结果,决议将联邦资金利率维持在 3.5% 至 3.75% 的区间不变。

官员会后声明仅做了微调,一方面保留了不排除继续降息的姿势、但未显示降息的急迫感。

在声明中,决策官员说「就业成长维持低档,失业率呈现走稳迹象」。此外,官员删除了先前三次声明中都出现「就业走下坡的风险」上扬的措辞。

Fed主席鲍尔在记者会上说:「我们并非试图为下一次何时降息、或下周会议是否降息设定一套判别标准。我们想表达的是,在逐次会议进行决策的过程中,我们已处于良好态势。」

市场反应冷淡。美股在科技股领军带动标普 500 指数短暂突破 7,000 点后,涨幅收敛,接近平盘作收。债市波动极小,美元指数一度上涨 0.6%,尾盘涨幅收敛至0.2%。

鲍尔说:「就业和通膨之间仍有若干拉锯,但情况已较先前缓和。」但他在记者会结束时也表示,由于关税的转嫁效应尚未完全明朗,Fed会须「密切关注通膨,不可过早宣告胜利」。

两位皆由川普总统任命的Fed理事投下反对票,主张降息1码(0.25个百分点)。联准会 12 人的利率决策委员会包含七位由总统任命的理事,以及五位非政治任命的地区联邦准备银行总裁。

鲍尔的主席任期将于 5 月届满,川普的顾问表示即将宣布继任人选。身为四位候选人之一的理事沃勒,在周三的决议投下反对票。分析人士指出,投下反对票或许是保住他还有胜算的先决条件。

理事米伦同样投下反对票。自川普去年夏天任命他递补Fed理事会的空缺后,他在参加的四次政策会议中全都投下反对票,支持调降利率。

前联准会资深经济学家英格里许(William English)表示,目前的政治局势恐将改变委员会的运作模式。他指出:「Fed通常是一个采取共识决的机构。」但随著政治利害关系升温且鲍尔任期即将结束,他担心「各方立场会比过去更加僵持」。

就业成长已大幅放缓,但失业率趋于稳定。鲍尔表示,近来的数据尚无定论,既有稳定迹象,也反映持续降温。通膨数据则因政府关门导致资料搜集中断,而显得模糊不清。

鲍尔表示,近日货品价格上扬主要是关税所致。他指出:「这实际上是个好消息。」因为若是由需求带动的通膨会更难对付。

若劳动市场未进一步走弱,下一次降息可能要等到鲍尔 5 月主席任期结束之后。英格里许说:「除非出现重大意外,否则他们很可能还会观望一段时间。」

英格里许指出,即使重启降息,「从现在起仍会是渐进式的」。他说:「除非他们确实认为经济疲软且需要宽松政策,否则我不确定后续是否还有太大的降息空间。」

记者会开场时,鲍尔避谈Fed笼罩政治阴影的问题,包括司法部对他展开刑事调查的相关问题。

但鲍尔重申了捍卫央行独立性的立场。他说:「独立性的目的并非为了保护决策者,这仅是一种造福人民的制度安排。」

当被问及在 5 月主席任期届满后,是否已决定留任联准会理事会时,鲍尔表示尚未决定,也不愿透露何时会做出抉择。

鲍尔说:「就业和通膨之间仍有若干拉锯,但情况已较先前缓和。」美联社
鲍尔说:「就业和通膨之间仍有若干拉锯,但情况已较先前缓和。」美联社

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