【彭博】– 规模达1.8万亿美元的私募信贷市场陷入动荡之际，寻求更安全替代选择的投资者将目光投向亚洲私募信贷基金。投资者对美国私募信贷敞口心生担忧，尤其是在人工智能快速发展冲击下承压的软件行业，造成贝莱德、 黑石和Blue Owl Capital Inc.等多家机构旗下的基金遭遇赎回。相比之下，数位私募信贷高管对彭博新闻社表示，亚太地区的相关产品由于借贷行为更为审慎，且以封闭式基金为主，在欧美市场遭遇流动性风险时抵御能力更强。在此背景下，至少有两家私募机构在推介以亚洲为重点的基金，作为替代选择。据知情人士透露，有时候投资者——即所谓的有限合伙人(LP)——会主动联系基金经理。「有些LP之前跟我们不怎么太接触，但最近他们主动联系我们，表示鉴于美国私募信贷市场的情况，希望探索亚洲的投资机会，」Elham Credit Partners合伙人兼联席主管Siddhartha Hari表示。最近几周私募信贷市场人心惶惶，人工智能对部分借款人的影响，叠加估值担忧与日俱增，令投资者如坐针毡。上周五，贝莱德旗下规模260亿美元的HPS企业贷款基金发布声明称，股东提出赎回其所持占有率的9.3%，但管理层决定将回购比例上限设定为5%。上周，黑石允许投资者赎回旗下旗舰级私募信贷基金，创下7.9%的纪录，Blue Owl也于2月份决定暂停季度性赎回。「美国的私募信贷机构成功筹集了巨额资金，反而遭到反噬，正如我们在少数案例中所看到的，资金部署速度过快，缺乏妥当的尽职调查，」雪梨公司Revolution Asset Management Pty的投资总监Bob Sahota表示。 亚洲优势全球私募信贷领域仍有「蟑螂」潜伏，违约事件也在不断增加，市场普遍面临压力之时，亚洲虽不能彻底与之隔绝，但出于多方面原因，该地区整体上更有能力抵御西方正在积聚的动荡风险。数位私募信贷业内人士表示，亚洲的融资市场仍以银行为主导，且许多私募信贷交易都有学校、工厂等有形资产作为担保。「鉴于亚洲部分地区是开发中市场，法律框架不够完善，因此与美国相比，亚洲的贷款发放流程更为严格，包括在许多私募投资中有实物资产抵押，」对冲基金3R Investment Management投资总监Neeraj Seth表示，并称亚洲拥有众多国家和行业，提供了多元化的选择。尽管亚洲市场尚未出现赎回潮，但许多基金经理表示，随著投资者对这类资产风险的担忧加剧，投资者电话和咨询量大幅增加。不过知情人士称，由于亚洲基金的贷款做法较为保守，与银行的发放标准高度一致，这些顾虑更容易得到解决。因涉及非公开事务，知情人士要求匿名。「我们这里没有那么多轻契约条款的交易，」Orion Capital Asia的执行长Orion Capital Asia表示。「在美国，由于交易竞争激烈和资金部署压力，基金可能需要放宽条款。」亚太地区的私募信贷基金也主要以封闭式、有抵押和与实体经济挂钩的信贷为主，另类投资管理协会的亚太区董事总经理Kher Sheng Lee表示。「基金结构的设计通常是为了匹配基础资产的流动性状况。」亚洲私募信贷市场也有不利因素，包括规模相对较小，单笔交易规模通常也小于西方市场。知情人士表示，即便全球资金只有一小部分流向该地区，可用于承接新增资本的交易数量有限。行业报告显示，受投资者对更高回报和多元化投资的需求推动，亚洲私募信贷规模预计将从2024年的590亿美元成长到 2027年的920亿美元。此外，在一些债权追讨执行难度较高的市场，例如印度尼西亚，私募信贷基金在追讨贷款时还可能面临法律和监管方面的障碍。推荐阅读：Blue Owl对一家进入破产管理程序的英国贷款机构有3600万英镑风险敞口原文标题Asia Private Credit Chases Gains as Stress Mounts for US PeersMore stories like this are available on bloomberg.com©2026 Bloomberg L.P.