根据最新财测，美国四大科技公司Alphabet、亚马逊（Amazon）、Meta Platforms与微软（Microsoft）的2026年合计资本支出预估将达6,500亿美元，创下美企史无前例的投资规模。这笔被市场形容为「高得离谱」的资金，将大量投入资料中心建设，以及AI晶片、伺服器、网路线缆与备用电力系统，凸显科技巨擘不惜重金抢占AI主导权。
若要替这波支出找历史对照，投资人必须回溯到1990年代的网路泡沫，甚至更早的19世纪美国铁路建设、二战后州际高速公路投资，或罗斯福新政时期的大型公共支出。
单以金额衡量，6,500亿美元已超过中型国家以色列一年的国内生产毛额，让市场重新开始讨论AI是否正走向新一轮泡沫。
2026年规划的资本支出总额，将比去(2025)年实际支出成长约60%，更较2024年暴增165%。DA Davidson分析师Gil Luria直言，这些公司把AI算力竞赛视为下一个典型的「赢者通吃」市场，没人愿意先退场。
AllianceBernstein美国成长型基金主管Jim Tierney指出，即便科技巨擘合计年营收成长14%到1.6兆美元，市场情绪仍难以消化如此庞大的前期投入。
Meta预估全年资本支出最高达1,350亿美元，增幅约87%。微软第2季资本支出较一年前大增66%，分析师估算，截至6月的年度支出将接近1,050亿美元，财报公布后股价重挫，单日市值蒸发3,570亿美元。Alphabet预计2026年支出高达1,850亿美元，亚马逊更上看2,000亿美元，两家公司股价同步承压。
值得注意的是，微软首度揭露6,250亿美元未来云端合约中有45%来自OpenAI，引发市场对客户集中度过高的担忧。同时，辉达（Nvidia）与OpenAI高达1,000亿美元的投资与基础设施合作并未成案，也加剧AI基建叙事的不确定性。
资本支出远超预期、回报时点仍不明朗，引发科技股新一波抛售。Jefferies分析师Brent Thill表示，AI泡沫恐惧正在回归，投资人暂时对科技股踩下煞车。部分分析师指出，巨额资本支出意味AI愿景的商业化全面兑现，可能比原先预期的更漫长。
在一片震荡中，苹果（Apple）表现相对抗跌。该公司上季营收创新高，资本支出反而下降17%至24亿美元，全年约120亿美元。分析指出，苹果透过与Google的Gemini合作，将AI基础设施成本转移给合作伙伴，实现轻资本运作模式。