摩根士丹利（大摩）最新报告出具，半导体通路在AI中长期被市场低估，不过未来随AI ASIC需求加速、潜在Fed利率调降，产业迎来转机。因此首次将台厂通路龙头文晔（3036）纳入观察，给予「优于大盘」，目标价198元。
大摩指出，在半导体产业内通路商常被视为低附加价值环节，主因其不负责晶片设计或制造。过去两年，由于多数GPU采直销模式，半导体通路商市场成长落后整体产业成长。不过展望未来，预期半导体通路商将迎来加速成长。
大摩预计，半导体通路商未来将受惠：一、AI ASIC成长将扩大通路商的可服务市场规模；二、更复杂的供应链将增加对通路商需求；三、整体营运资金上升，带动融资需求增加；四、Fed潜在降息对高杠杆通路业有利。
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