散热三雄近期公布11月营收亮眼，单月营收再创新高，摩根士丹利（大摩）证券最新产业报告出具11月液冷元件出货量持续攀升，预计此波动能将延续至明年首季，台厂中，较偏好奇鋐（3017）、富世达，评等「优于大盘」，目标价皆为1,800元。
大摩科技硬体下游主管施晓娟指出，奇鋐11月营收173.82亿元，月增6%，年增142%，历史新高，高于原先预估6%。其中主要反映GB300伺服器机柜水冷板模组出货持续攀升，以及ASIC AI伺服器的水冷板出货；尽管智慧手机均热板出货量与上月相比持平，不过依旧带动整体营收表现。
施晓娟预估，奇鋐10月和11月合并营收已达到第4季营收预估值的70%，因此再度上修整体营收预期，预计单季营收将达485亿元，季增25%、年增132%。
展望2026年，奇鋐除在GB系列伺服器机柜拥有主导权外，还将受惠供应链变动。某美国大型业者将针对其AI ASIC伺服器机柜专案进行水冷板模组供应商的重新洗牌。
富世达11月营收14.83亿元，月增14%、年增47%，同样为历史新高，且高于大摩预估值7%。施晓娟认为，富世达优于预期表现主要受惠GB300相关出货顺利放量。预估其第4季营收将达40.02亿元，季增12%、年增44%。
施晓娟指出，虽双鸿11月营收达24.44亿元创新高，但低于预估值5%。月营收成长幅度不如预期，主要反映感恩节假期导致拉货速度放缓，因此维持「中立」评等，目标价1,000元。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});