【彭博】– 人行约一年来首次从银行体系回笼了资金，主因开年来经济表现好于预期且整体流动性充裕，为人行放缓宽松的节奏创造条件；考虑到外部不确定性上升，这将为未来的政策操作保留空间。 彭博根据人行资金投放估算，3月包括中期借贷便利(MLF)和买断式逆回购的中长期流动性投放出现2024年9月来首次净回笼，规模2500亿元，短期质押式逆回购亦净回笼逾8900亿元，为2025年2月来单月最大规模。 这意味著人行资产负债表中对其他存款性公司债权可能迎来去年5月来首次缩量，从而带动人行资产端缩表。 「对其他存款性公司债权」是人行资产负债表中最重要的资产科目之一，反映人行通过MLF、买断式/质押式逆回购及其它结构性货币政策工具等投放流动性的规模。 自去年4月美国掀起全球关税风暴来，人行于5月降准、降息，随后6月开始该科目持续扩张，以抵御关税对经济的冲击。 今年来中国大陆公布的经济数据好于预期，叠加中东战事引发原油大涨，通缩阴霾有望淡去，人行持续加码宽松的必要性有所下降。 「资产负债表扩张确实有可能告一段落。」ING银行大中