比特币3日一度跌破73,000美元大关至72,884.38美元，是2024年11月以来最低，等于回到川普二度当选后不久的水准，4日依旧欲振乏力。因电影「大卖空」而声名大噪的基金经理人贝瑞警告，比特币暴跌可能演变成自我强化的「死亡螺旋」，对大量囤币的企业伤害尤其深。
贝瑞在Substack的发文指出，比特币自去年10月见顶以来大跌40%，未能像贵金属一样成为对抗货币贬值的避险工具，显示本质仍是投机资产。若跌势延续，主要持有者的资产负债表将迅速恶化，被迫抛售，拖累整个加密市场。
他直言，令人胆颤心惊的情节已然逼近。若比特币再跌10%，全球最大的企业级加密资产储备公司Strategy恐面临数十亿美元的亏损，基本上将被资本市场拒于门外。
根据CoinGecko数据，加密币总市值自1月29日以来已减少4,676亿美元（新台币14.8兆元），从去年10月高点算起更蒸发1.7兆美元。
有分析师归因于资金流入降温、流动性恶化，以及整体总经环境转弱。不少交易员对加密经济失去热情，转向随著预测市场崛起而升温的赛事投注。
贝瑞直言，比特币缺乏能减缓或止跌的实质支撑。尽管企业资产负债表纳入比特币，以及现货比特币ETF的出现，吸引新资金，却不足以无限期地支撑比特币的价格。他提到有近200家上市公司持有比特币，而这类资产必须按市价计入财报，若价格续跌，风险管理师势必建议卖出。
贝瑞补充说，所幸比特币市值低于1.5兆美元，家庭与企业曝险有限，短期不至于引发广泛的系统性风险。
他也将日前金银崩跌的部分原因，归咎于加密币价格崩落，因企业财务长和投机客需抛售代币化黄金和白银期货的获利部位，来降低风险。这类商品并无实体金属支撑，可能压垮实物金属交易，引发「担保品死亡螺旋」。
贝瑞指出，1月底因加密币价格下跌而平仓的贵金属部位，规模可能高达10亿美元。他警告，若比特币跌至50,000美元，矿工将破产，代币化金属期货恐也将因为没有买家承接而跌入黑洞。
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