作者：林信男、财讯新闻中心
根据《财讯》双周刊报导，英特尔于美东时间1月22日，发布2025年第4季财报，营收、获利皆优于市场预期；不过，股价却在盘后交易时段下跌逾11％。
英特尔上季营收137亿美元，年减4％；采非公认会计准则（non-GAAP）计算的每股纯益（EPS）为0.15美元，年增15％，两项数据皆优於伦敦证交所集团（LSEG）对分析师调查所得出的预期业绩（营收134亿美元、EPS 0.8美元）。
英特尔2025全年营收为529亿美元，和前一年度的531亿美元相去不远；采non-GAAP计算的EPS是0.42美元，优于前一年度的亏损0.13美元。
产能跟不上需求 拖累财测
财测方面，英特尔估计，今年第1季营收会落在117亿美元至127亿美元区间，EPS则是损益两平，低于LSEG预测的营收125.1亿美元（相对于英特尔财测中间值122亿美元）、EPS 0.5美元。
《财讯》双周刊指出，受财测不及市场预期影响，英特尔股价在22日盘后交易时段，一度下跌13％，之后跌幅收敛至11.16％。
英特尔财务长津斯纳（David Zinsner）在接受美国财经媒体CNBC采访时解释，财测不符市场期待，部分原因在于，公司未能创造足够的供给，满足市场需求，这方面，应可在第2季获得改善。
英特尔投资人关系副总皮策（John Pitzer）也向媒体指出，财测不尽理想，是肇因于供应短缺，「我们近期面临的最大挑战，是无法满足所有客户的需求」，英特尔会积极提升晶圆厂的产能。
皮策强调，英特尔上季与人工智慧（AI）相关的业绩，无论季增率或年增率，都实现了两位数成长。
在财报电话会议上，英特尔执行长陈立武表示，公司正在设法提高生产效率，改善产品供应。
陈立武指出，英特尔的产能与公司内部计划相符，但低于他的期望。他也提到，英特尔坚信，中央处理器（CPU）将在AI时代，扮演至关重要的角色。
除了良率 还面临2个挑战
CNBC报导称，在英特尔发布上季财报前，市场对英特尔抱持高度期待，过去1年来，股价累计上涨147％，因为市场乐观认为，英特尔的18A制程，可望为其晶圆代工业务，争取到重要客户。
不过，《彭博社》报导直言，英特尔正面临良率偏低的困境，导致其无法达成订单需求。陈立武称，英特尔正在努力增加18A制程的供给，借以满足「客户的强劲需求」。
津斯纳向媒体透露，英特尔下一代的14A制程，有机会在2026下半年到2027上半年之间，出现赢得客户的机会；但他也谈到，英特尔不会公布客户名单。
《财讯》披露，除了良率之外，英特尔还要克服2个挑战。首先，Yahoo Finance报导提到，包括18A和更先进的制程研发成本，将对英特尔的毛利率造成压力，英特尔上季采non-GAAP计算的毛利率为37.9％，低于去年同期的42.1％。
其次，用于资料中心和个人电脑、与CPU搭配的记忆体，成本持续上涨，可能会抑制采用英特尔处理器的需求，影响其获利；对此，津斯纳在财报电话会议中坦言，前述问题，可能会使英特尔2026年创造营收的机会受限。
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