伴随美国纳斯达克上市新规将上路，综观2025年中概股有两股趋势，一方面赴美上市融资规模收缩，另一方面则是加速回流港股。
证券时报引述德勤统计显示，2025年有63家中国大陆企业到美国上市，融资约11.2亿美元，新股数量相对2024年的59档增加了7%，而融资额则从19.1亿美元下降41%。显示今年赴美上市的中概股呈现「数量增、规模减」特征，且平均募资额不足2,000万美元，远低于往年水平。
今年在美上市的中概股最大的两宗来自消费企业霸王茶姬和医药企业亚盛医药，募资额分别为4.11亿美元和1.26亿美元。
美国证券交易委员会（SEC）去年12月18日批准纳斯达克提出的上调IPO流动性门槛方案，这套规则体系将于2026年1月17日正式生效，不过其中针对中企差异化上市标准提案未获批准，该案内容极为严苛，包括要求IPO发行规模不低于2,500万美元等，显示中资企业赴美上市的环境已然发生质变，过去对中企而言相对标准化的流程，现在需要更多专业判断和定制化解决方案。
德勤中国资本市场服务部全国主管合伙人纪文和表示，对2026年中概股在美国上市的前景持谨慎的态度。若纳斯达克建议的上市门槛在2026年第2季左右获得通过，那么能够满足新要求的中国大陆公司数量预计将会下降，这或将促使许多规模较小的中国企业重新考虑其融资策略和时间表。
另一方面，2025年港股成为中概股回归的核心枢纽，小马智行、禾赛、文远知行三家企业完成回港上市，双重主要上市成为主流回归模式。从回归节奏来看，2025年下半年中概股回港步伐显著加快。
除已完成回港的企业外，还有多家中概股正在推进回流计划。比如天境生物（现已更名为「新桥生物」）10月宣布，拟在港交所主板进行IPO，实现纳斯达克与港交所双重上市，目前仍处于前期筹备阶段。
中银证券认为，不排除一些中概股通过私有化退市，再通过港股或A股IPO的路径实现回归。这一途径使企业能够摆脱美国监管的压力，且能够借助香港及大陆资本市场获得更合理的估值，并拓展多元化的融资渠道。
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