回顾2025年，美国总统川普祭出的「对等」关税，冲击全球市场。而在经历了贸易战、政治危机和人工智慧（AI）热潮交织的一年后，展望2026年，全球金融市场恐将面临相同的挑战。
川普今年4月挥舞关税大刀，当月全球主要股票指数纷纷重挫。香港恒生指数更创下1997年以来，最大单日跌幅。
但美国经济衰退及联邦准备理事会（Fed）独立性的疑虑，引发投资人抛售美元，资金纷纷涌向黄金与高评级主权债券以避险。
然而，随著市场对川普关税政策及其冲击的不确定性缓解，多数股市开始反弹，包括日股日经指数再创新高。AI热潮也成为带动股市反弹的重要动力。
以下是日经亚洲（Nikkei Asia）针对股票、商品、汇率和债券等市场，整理2026年值得市场投资人关注的重点。
● 股票
2025年，韩国股市在全球主要股市中表现最为亮眼，KOSPI指数今年以来涨幅超过70%。韩国总统李在明承诺解决韩股长年偏低的「韩国折价」（Koreadiscount）问题，带动韩股走高。同时，李在明政府推动包括公司治理在内的改革，获得投资人的肯定。
此外，AI行情也带动韩国、香港、日本以及台湾股市表现强劲。
展望2026年，AI与科技股涨势能否持续？尽管有人认为AI相关投资循环往往与总体经济脱钩，但部分人士忧心股票估值是否过高。
根据法盛投资管理（Natixis Investment Managers）针对全球逾500个机构投资人的调查，74%预期2026年市场将修正，而地缘政治冲击及科技泡沫风险将成为两大隐忧。
大和日华上海（Daiwa Shanghai）策略师熊力（LiXiong）指出，「明年全球AI资本投资会趋缓」，这将促使投资人寻找其他资金流向。
东南亚地区，越南股市今年大放异彩，年初迄今涨幅约40%，VN指数在经济带动下创历史新高。展望2026年，越南政府经济成长目标至少10%。
● 商品
2025年国际金价大涨超过70%，屡创新高，并且首度突破每盎司4500美元大关。
黄金交易型基金（ETF）同样吸引资金流入。据世界黄金协会（World Gold Council）资料，全球实体黄金ETF连续6个月呈现净流入，11月合计吸金52亿美元。
展望2026年，威廉博莱投资管理（William Blair）新兴市场债券团队企业信贷分析师希蒙尼狄（AlexandraSymeonidi）指出，「联准会在通膨持续的情况下，进入降息循环，仍将对黄金的吸引力带来支撑」。她也提到美中紧张再起的潜在风险。
● 汇率
今年稍早，美元因信心受损大幅走软，新台币成最大受益者之一。不过，资金外流导致新台币升幅收敛，新台币兑美元今年以来升值幅度约4%。
马来西亚令吉与泰铢兑美元同样表现亮眼，双双劲升约10%，反观印度卢比、越南盾、印尼盾汇价依然疲软。
汇丰全球投资研究（HSBC Global InvestmentResearch）亚洲外汇研究主管周淑芬（Joey Chew）表示，「整体而言，亚洲货币表现偏弱，2025年下半年没有明显起色，主因美国政治不确定性趋缓、美元止贬。」
展望2026年，周淑芬指出，亚币波动主要将受美元走势与市场风险偏好影响。「随著美国就业市场疑虑仍存、经济相关数据持续恶化，联准会很可能考虑降息，这会进一步压抑美元。」联准会今年来已经3度降息。
三菱日联银行（MUFG Bank）亚洲全球市场研究主管李琳（Lin Li）等分析师预测，2026年亚洲汇率与利率市场将从过去的「趋同」转为「分歧」。他们看好韩元、新台币与马来西亚令吉，认为这3种货币将持续受惠于AI热潮、国内结构性改革题材与总体经济稳定等优势。
● 债券
2025年，日本中央银行日本银行（BOJ）升息至0.75%，创下1995年以来新高，结束多年来的货币宽松政策，带动10年期公债殖利率突破2%，成为区域内殖利率升幅最大的国家之一。
美国则是持续降息，导致美日10年期公债利差略为缩小。
瑞士银行（UBS）经济学家足立正道（MasamichiAdachi）指出，市场普遍认为短期内日圆弱势与长天期利率高档将持续，加上缺乏明显催化因子，日圆汇价难以大幅升值。
足立正道还提到，「市场也关心如何因应日圆快速贬值与利率上扬，包括外汇干预时机，以及日银可能采取购债等紧急措施」。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});