【彭博】– 品浩(Pimco)称，私募信贷市场日益加剧的压力源于多年来放贷过程中松懈的承销标准。「当前正经历一场清算，」这家资管巨头的总裁Christian Stracke与美国全球财富管理主管Gregory Hall在3月10日的一档播客节目中表示。「这不仅仅是信心危机，更是承销质量极其糟糕引发的危机。」在多起企业爆雷事件引发对贷款质量及对软件公司风险敞口的担忧升温后，规模1.8万亿美元的私募信贷市场正出现投资者大规模撤离的现象。Cliffwater LLC是最新一家面临压力的机构，其规模330亿美元的旗舰私募信贷基金面临大量赎回请求。与此同时，据英国《金融时报》报导，摩根大通已告知私募信贷机构，下调了部分贷款的估值。报导称，此举将限制该行今后向私募信贷机构提供以相关贷款为抵押的贷款额度。报导指出，被下调估值的贷款是给软件公司的贷款，该行业近几周一直是市场关注的焦点。报导称，摩根大通CEO杰米·戴蒙上周在该行杠杆融资会议上向投资者表示，该行在以软件资产为抵押的贷款方面正采取更审慎的态度。Stracke表示，相关压力可能会导致未来几年违约率在中个位数，投资者回报率将从10%左右降至最低6%。但他补充说，预计不会出现更广泛的信贷危机。他指出，由于该领域缺乏透明度，一些贷款被减记为零，部分投资者可能「急于断定其他贷款也同样糟糕」，但事实并非如此。Stracke说，只要美国经济运行良好，联储会倾向于降息或维持利率不变，「信贷紧缩形成恶性循环的可能性似乎不大」。但他指出，「如果你持有的是问题较突出的贷款，无论是私募贷款还是可交易的银行贷款，相关借款人都将很难进行再融资。」原文标题Pimco Blames Sloppy Underwriting for Private Credit ‘Reckoning’JPMorgan Marks Down Private Credit Portfolios, FT ReportsMore stories like this are available on bloomberg.com©2026 Bloomberg L.P.