美国总统川普横扫全球的关税遭最高法院判决推翻，在规模30兆美元的美国债市掀起涟漪，尽管这项发展早在预料中，但两大顾虑仍令美债投资人忐忑。
这两大顾虑是：1）原指望关税税收改善财政赤字的展望生变，美国财政部可能被迫发行更多公债填补赤字缺口；2）迄今征得的关税（估计达1,700亿美元）既已被判违法，将牵扯出退款问题，企业拿回这些钱，可能刺激经济成长，给原已超标的通膨火上加油。
美国公债20日下跌，与价格呈反向关系的殖利率上扬。长期公债首当其冲，30年期美债殖利率跃升多达6个基点，一度冲上4.75%，随后升幅收敛。
分析师认为，短期而言，川普政府势必得加紧发行短期公债的脚步，以弥补减少的税收。而且，最高法院已把可能的退款问题交由下级法院设法处理。
富国银行利率策略师马诺拉托说：「关税被推翻造成税收短少，很可能借由发行短期公债支应，美元附买回（USD Repo）市场承受的压力会增加。需要额外发行多少短期公债，要看替代的关税措施多快能抵销税收损失。」
通膨是另一大顾虑，尤其最新数据显示美国通膨依然黏著，已使Fed降息展望蒙上阴影。
RBC资本市场美国利率策略主管葛文说，川普关税遭最高法院推翻，虽有可能减轻这些关税直接助长通膨的顾虑，让Fed更有余裕降利率；但对市场而言，比这因素更重要的是此判决对财政赤字的冲击，以及对企业采取的救济措施。
葛文形容，这项判决「对成长是正面的，对风险也是正面的」，应会压倒所谓「殖利率料将随通膨降低或Fed降息而下滑」的想法。