【彭博】– 未来数月，万科将面临逾110亿元人民币的境内债券到期或回售，新一轮偿债高峰再度将其推至市场聚光灯下。近期万科持股的一家物流公司引发市场不安情绪，料将进一步加剧外界对其偿债风险的担忧。万科企业股份有限公司持有物流运营商普洛斯21%的股权。上周普洛斯美元债单周跌幅创纪录，并跌至困境债券水平，此前有报导称中国金融监管机构非正式地引导保险公司限制与该公司在中国的物流和资产管理部门开展交易；普洛斯对此予以否认。市场动荡之际，普洛斯据悉最快今年上半年在香港启动首次公开募股，据报导公司寻求200亿美元的估值。若能顺利上市，将有望帮助万科补充流动性、提振其债券表现。但如果市场悲观情绪持续、普洛斯IPO未达预期，万科可能将错失一条关键的纾困路径。彭博行业研究(BI)在一份报告中称，普洛斯可能难以展期部分保险资金敞口，或阻碍其计划中的IPO，并延缓万科所持的股份变现，加剧其资金压力。而据BI此前测算，若普洛斯仅按账面价值上市，万科有望获得超10亿美元的现金流入。万科未能立即回复彭博置评请求。普洛斯拒绝置评。以下是未来约四个月时间内，万科将到期或回售的境内债券一览，其中包括五笔即将到期、两笔面临回售的债券。如果万科出现债务违约，债权人或可申请处置其持有的普洛斯股权，万科最新财报中并未披露该持股已被用于任何债务质押担保。八年前，万科参与收购普洛斯并成为其最大股东，彼时高端仓储物流成为中国商业地产市场的热潮。万科已深陷流动性危机超过两年，期间主要依靠大股东深圳市地铁集团有限公司的股东借款偿还债务。目前尚不清楚万科能否继续获得来自深铁集团的进一步资金支持。 More stories like this are available on bloomberg.com©2026 Bloomberg L.P.