大陆创业板拟增设支持新型消费、现代服务业发行上市的「第四套标准」，已引发市场猜想。其中最受关注的，是先前选择赴港上市的新消费企业，未来回流创业板是否会提升。
业内认为，创业板「第四套标准」将推动A股二板上市支持框架进一步扩充至「多元化新质生产力」；而服务消费与新消费将迎来行业新的需求共振，成为2026年消费领域的核心落地方向。
财联社报导，大陆证监会主席吴清3月6日提出创业板拟增设一套更加精准、更为包容的上市标准，致力支持新产业、新业态、新技术企业的发展，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市，这一表述体现出创业板的服务定位，正从聚焦孵化成熟型企业，向覆盖新型消费、现代服务业等更广阔的新经济赛道延伸。
机构分析指出，当前创业板现行上市标准整体仍偏向已具备一定盈利能力或收入规模的成长型企业，均为营收或盈利型标准。对比科创板的IPO标准二、标准三以及标准五，核心指标是看研发投入、现金流和阶段性技术成果等，制度包容性略显不足。
虽然定位规则已覆盖现代服务业、数字经济等领域，也允许传统行业与新技术深度融合后申报，但现有财务标准总体较适合先进制造、硬科技或盈利能力较强的成长企业，对类似新茶饮、潮玩、宠物经济、社区零售、美妆个护、国潮服饰等典型新消费业态的适配度仍然不足。
南开大学金融发展研究院院长田利辉解读，这套标准的核心是从「本益比思维」转向「价值发现思维」，透过引入第三方专家研判、市场验证数据等机制，实现对企业真实价值的精准评估。
截至目前，创业板已设立三套差异化上市标准，核心差异集中在盈利要求、市值门槛与营收门槛的组合设定上，形成了覆盖企业不同发展阶段的梯度体系。
作为注册制改革以来的一次颠覆性制度升级，创业板增设第四套上市标准的提法也引发市场猜想。中银证券研究指出，这并非简单的放宽门槛，更是推动创业板覆盖范围，由聚焦「先进制造+科技成长」进一步扩容至「多元化新质生产力」。
因此创业板「第四套」标准的可能改革路径主要有「市值+营收+现金流」、「市值+财务成长+非财务创新」两种版本。
业内预判，若第四套标准最终朝「市值+营收+现金流」或「市值+营收+成长品质」方向落地，预计此前更多选择赴港上市的新消费企业，未来回流A股创业板的可行性将显著提升。
新茶饮、智慧潮玩、宠物经济、品牌零售、社区零售、数位内容消费、消费医疗服务、国潮品牌以及具备数位化供应链能力的消费平台型企业，这类具备「消费属性+技术赋能+规模复制」特征的新消费企业或将受益。
