30年來，首次掉到冰點以下，準備苦難行軍

從下表可以看得出來，今年2月份就出現了負增長，為－0.5%，但接下來的三個月增長很好，結果到了6月份又轉為負增長，而後不但負增長的趨勢未能扭轉，反而逐月擴大，7月為-1.2%，8月為-1.8%，9月為-2.1%，10月為-2.3%，11月達到-2.6%，壓力逐月加大。

至此，2025年雖然還有一個月，但基本可以確定，2025年將是1995年有紀錄以來，首次出現固定資產投資負增長！

面對如此雷霆萬鈞的消息，如果大家環顧四周，用好像「還好」來麻痹自己，那就只能是活得僥倖、死得隨機了。

實際上，固定資產會折舊，哪怕是0增長靜止不動，也要維持相應的投資額度，否則就等著出事。

這幾年，橋塌路斷屋垮的公共事故層出不窮，就與固定資產投資下滑密不可分。

在經濟發展的三駕馬車中，向來最被看重的是投資和外貿，消費叫得最多，卻最不被重視。

但現在，外貿打得不可開交，投資屢經鼓勵不見成效，甚至提出要讓國企敢幹、民企敢闖、外企敢投。

但一個「敢」字，道盡了真諦。

2

說明大家對投資的預期不太好，否則賺錢的事都會爭先恐後，又不是送命的事，哪需要「敢」？

用馬克思的話說：「當利潤達到10%時，便有人蠢蠢欲動；當利潤達到50%時，有人敢於鋌而走險；當利潤達到100%時，他們敢於踐踏人間一切法律；當利潤達到300%時，甚至連絞首的危險都毫不畏懼！」

既然資本的特點是要錢不要命，那為什麼現在需要「敢」字當頭？

說明大家覺得風險比絞首還高了……

要錢不要命的資本，最後還是不敢投。

官府只好親自下場投資。

但官府投出巨量的錢，除了搞出債務大窟窿，卻並未形成有回報的資產，反而需要持續投入，就像貴州水司樓那樣：

於是一批幹部被追責了。

當然，這類地方性標杆性項目也就罷了，像農村的一些項目、偏僻地區的高鐵，哪個不是同樣的問題？

以前錢多，這被視為社會主義的優越性；現在沒錢了，便是吞金的怪獸，於是一些城市的地鐵被叫停了。

於是政府投資也熄火了。

當然，過高的投資率確實未必是好事，這也是洋人特別希望中國提高消費比重而不用過度依賴投資和外貿的原因。

但這不意味著投資要歸零甚至負增長……

3

從歷史數據來看，1995-2009年是高速增長期，其中2003-2009年進入20%以上的高速增長區間，最高達到峰值25.71%！

2010-2019年是逐步放緩期，從2010年的20.4%，逐年下降至2019年的5.1%。

2020年至今為結構調整期，增速從歷史低點2.9%起步，2021年恢復至8.58%，隨後逐年下滑至6%、3%、2%，直到今年的－2.6%……

當然，投資雖萎縮如此，我們必須洋溢著樂觀向上的氛圍。

況且，並非所有的負增長都是壞事，有可能是摒棄粗放型增長，從此走上高質量發展的康庄大道的特徵。

當然，國家非常清醒，5%的GDP年增長率還要保，於是就只能寄望於消費了……

從局會、經濟工作會議到署名文章，10天之內緊鑼密鼓地擴大內需。

都是被逼的！

有人問我，你怎麼知道這麼多？

我說，因為上面實事求是，逐月公布，因此不管外面如何驚濤駭浪，我們都有信心苦難行軍。