上周五，全球贵金属市场上演震撼性暴跌。尽管直接诱因是美国总统川普计划提名华许（Kevin Warsh）领导联准会，推动美元走高，但市场早已警告，金属价格在连周急涨后已如被过度拉伸的橡皮筋，回调势在必行。然而，跌势来得又急又猛，仍令交易员措手不及。
白银价格不到24小时暴跌26%，创下有纪录以来最大单日跌幅。黄金同步重挫9%，是十多年来最惨表现。铜价触及每吨14,500美元高点后迅速回落，市场情绪急冻。业内人士形容这场剧烈波动为「前所未见的疯狂」。
此波崩跌早有预警。金属市场的涨势最初建立在各国央行增持黄金、分散美元风险，以及投资人押注货币贬值的背景上。但近几周，行情明显转为动能交易，金、银、铜价全面偏离基本面。主要推力来自中国散户与机构资金大举涌入，随后趋势追踪型基金跟进，进一步吹大泡沫。
转折发生在上周四晚间。随著美元指数回升，黄金率先闪崩，十分钟内跌逾200美元。其后，川普拟提名前联准会理事华许的消息进一步强化美元走升的预期，抛售迅速蔓延。原本领涨的亚洲盘，尤其是中国投资人，转为获利了结，成为压垮市场的最后一根稻草。
分析指出，前期市场累积大量看涨期权，埋下急跌伏笔。价格反转后，交易商为对冲风险被迫平仓，引发连锁反应，瞬间放大跌势。
其中，白银因市场规模相对较小，年供给价值约980亿美元，波动尤为剧烈。上周五，全球最大白银ETF单日成交额飙破400亿美元，远高于平时约20亿美元水准，选择权未平仓量激增，流动性紧缩加剧震荡。
展望后市，市场焦点再度落在中国。尽管农历新年前可能出现逢低承接买盘，但中国多家银行近期已上调交易保证金、实施限额管理，交易所也推出降温措施。业内普遍认为，黄金避险属性较强、相对抗跌，白银则因投机浓厚，短线仍陷观望。后续走势除看中国节后需求，还须关注联准会人事案对全球流动性预期的影响。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});