日圆兑美元27日从三个月高点回贬0.3%，至154.69，但26日和上周五（23日）劲升，引人瞩目，或许是日美联手撑汇，也可能单纯是美国藉「汇率检查」打心理战影响市场所致。彭博经济研究认为，过去几年日本政府几次进场干预，效果都只是昙花一现，而这次干预的条件比过往都更加有利。
首先，现在日美利差缩小，许多利差交易（carry trade，又称套利交易）的投机性质浓厚，当局可能稍微一发力，不必太认真，就可以把投机客吓跑。因此，这次非常有可能是美日联手释出遏制日圆走软的讯号，暂且吓走一些人。
第二，日本可能不再是单打独斗，华府似乎站在日本的身后。美国通常反对干预汇市，认为应由市场决定，除非发生极端情况，例如2011年的日本东北大地震，以及1998年日本银行业危机与亚洲金融危机带来的双重冲击。
第三，日银在别无选择的情况下，可以放大招，也就是继续升息，而且可能是比原先预期更快、更猛的幅度。
事实上，与以往实施日圆买入干预时的情况相比，远期利率显示的预期政策路径要更高，而且对日银未来还会进一步升息进行了定价。这反映出一个新现实：越来越多投资者确信通膨终于开始扎根，且预期日银最终会将政策利率提升至中性水准。
如果日圆升值源于美日协同干预，溢出效应将波及其他亚币，韩元会受直接影响；近来韩元与日圆的连动性远高于人民币。在这种情况下，压制韩元的结构性贬值压力会开始缓解。人民币则会继续升值，但和这回美日协同行动比较没有关联。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});