辉达（Nvidia）交出亮眼的上季业绩，本季财测也超越市场预期，股价在周三（25日）收盘后一度大涨4%，然而随著辉达高层主管与分析师的财报会议展开，盘后股价开始一路回吐至平盘，并翻黑下跌1%，接著回升到平盘呈现拉锯。盘后股价表现失色，凸显稳健的财报仍无法完全驱散投资人近来对AI泡沫的疑虑。
首先，部分市场不安情绪，来自于辉达并没有对先前所提到的AI晶片Blackwell与Rubin的营收将超过5,000亿美元的展望提供更多细节，因而令华尔街部分人士感到失望。
根据彭博资分析师的说法，辉达网路（networking）业务上季营收比预期高出近20亿美元，是带动资料中心部门业绩超预期的主要动力；若排除这部分，整体财报结果大致仅符合预期。然而市场原本高度期待，辉达去年提出的Blackwell与 Rubin合计5,000亿美元营收展望能进一步上修，但实际上并未有重大更新，这成为股价的一项压力因素。
第二，辉达财报虽然超越市场平均预期，但也很难达到一部份人士的「超高标预期」。尽管辉达预估本季营收达到约780亿美元，已经超过分析师平均预估的728亿美元，但部分预估数字已接近800亿美元，这凸显了辉达若要真正交出超亮眼的成绩单，必须带来惊喜。显然，最终结果是辉达的财测无法给市场超大惊喜。
第三，中国大陆业务不明朗。辉达财务长柯蕾丝（Colette Kress）在财报会议开场谈话中指出，中国的竞争对手正「取得进展」，而且长期而言有可能扰乱全球AI产业，这番言论也削弱了辉达的股价动能。
迄今为止，辉达重返中国大陆市场的目前进展有限。辉达说，在2月，已从美国当局取得许可，得以向部分客户少量出货H200晶片，但尚不清楚北京方面是否会批准相关出货。目前为止，辉达还没有从H200许可计划中产生任何营收。
令人意外的是，财报会议中并未有人就中国大陆议题提问，分析师将焦点放在利润率的可持续性，以及超大规模云端业者（hyperscalers）的现金创造能力上。执行长黄仁勋强调公司的创新实力与持续提升效能的能力，并指出这些是维持获利能力的关键。他同时提到「惊人」的 AI 需求，以及代理型AI应用达到转折点，象征庞大机会的开端。
尽管如此，投资人如今显然对科技执行长们描绘的未来愿景更加审慎。辉达股价在盘后回落显示，公司财报足以缓解近期部分「AI恐慌」情绪，但仍未带来部分投资人期待并足以推动科技股大幅反弹的强劲动能。