大陆总理李强5日在全国人大会议上发表年度政府工作报告，对2026年工作进行部署。中华经济研究院第一所所长刘孟俊今分析指出，今年中国经济进入深层转型，意味进到成长较低，但更加结构化转型的阶段。中国今年经济发展还会面对到「高基期」与「关税壁垒」的双重挑战。
刘孟俊今天出席由政大国关中心主办的座谈会「解析2026年中共全国两会」。针对2026年的经济增长目标定于4.5%至5%，他认为，这个目标「似乎相当保守」，背后是为了经济产能、经济动能的改变，以及要去化解经济上的风解。
刘孟俊指出，中国的经济深层转型包括成长引擎从房地产转向科技与制造，需求结构从投资主导转为消费与内需，政策工具则从基建刺激转向产业政策，宏观调控方面从扩张转向风险管理，国际角色则是从全球化受益者转为地缘竞争者。
刘孟俊认为，中国在2026年的最大威胁在于「信用失灵、房地产深度下跌、外部封锁」三者同时发生，形成负回馈循环。信用失灵是指即使中国人民银行采取宽松货币政策，资金仍无法流向企业与市场，导致信用扩张停滞，整体流动性逐渐枯竭；房地产看来似乎还没触底，房价长期缓慢下跌，使房产作为抵押品的价值缩水，进而引发银行收紧贷款或提前抽贷；美中贸易战、供应链脱钩的外部挑战下，若关键设备供应或科技被切断，产业升级和技术发展可能被迫中断。
此外，中国现在正在面对到成长动能切换的「真空期」，刘孟俊表示，中国过去二十年依赖的「房地产+大基建」模式已难以为继，其经济经济成长动能正在从房地产变成量子科技、半导体等新质生产力，但是这些投资通常要3-5年才会产生效应，目前这些新兴产业的规模都还很小，房地产规模还是很大，就会产生动能不足的现象，导致过渡期的经济摩擦与增速减缓。
作为「十五五」开局之年的政府工作报告，刘孟俊指出，从宏观政策的角度来看，将来中央的赤字预算会增加，但管控到地方的赤字预算以保持现状。而不论是拟发行的超长期特别国债人民币1.3兆元，还是新增地方专项债人民币4.4兆元，用于建设重大项目、置换隐性债务等，可以看出中国在高债务水平下维持「风险可控」的核心，确保不在于总量扩张规模，而是透过债务「由暗转明」与精准分拆，重塑资产负债表。
展望2026年的中国经济发展，刘孟俊研判，若PPI（生产者价格指数）在下半年转正，将带动利润修复；同时，要留意到「科技内卷」的问题，各地重复AI基础建设可能会引发新一轮科技内卷与产能过剩，要警惕资源浪费与对外倾销的风险。
中国今年经济发展还要同时面对「高基期」与「关税壁垒」的双重挑战。去年中国累计贸易顺差突破一兆美元，反映中国在电子产品、机械设备及新能源等关键制造领域的比较优势。2026年规模成长幅度不可能跟过去那么大，和其他国家的摩擦也会变大。
