马年春节临近，中国大陆银行间市场的目光聚焦规模逾人民币3兆元（约合13.5兆元）的流动性缺口。彭博社报导，鉴于人民银行已开启跨节资金投放模式，市场普遍预期中国人民银行（大陆央行）本周将加码资金投放，为金融体系送上「春节红包」，以确保节前资金面平稳运行。
据彭博汇总数据显示，中国大陆春节假期前将有人民币4,055亿元的7天期逆回购和5,000亿元买断式逆回购到期；2月上半月还将面临近人民币1.4兆元的地方债和国债缴款压力。此外，华西证券预计，2月的春节取现需求料在9,000亿元左右。同时，结汇对银行超额存款准备金的消耗，也可能在边际上加大银行间市场的流动性压力。
具体而言，在2月15日开始的九天春节连假前，地方债密集发行是流动性面临的主要考验之一。彭博数据显示，本月仅前两周的地方债缴款规模就已突破9,500亿元，较上月全月增近18%，刷新自去年7月以来的单月高位。
此外，今年受美元疲软、资金流入等因素影响，人民币走出稳步升值趋势，出口商结汇随之大幅增加，可能会消耗银行超额存款准备金，对银行间流动性形成收紧压力。
澳新银行资深中国策略师邢兆鹏表示，人行为满足春节流动性需求，长短期资金都会投放，特别是14天逆回购会放量。这些工具基本能保障春节前后资金面平稳，短期内降准刺激的必要性不高。
在不依赖降准降息的倾向下，人行通过其他货币政策工具维持流动性合理充裕的态度一以贯之。邢兆鹏预计，春节前包括7天和14天在内的短期逆回购可能净投放人民币2兆元，6个月买断式逆回购料净投放1,000亿元。另，国债买卖操作料在500亿元左右。兴业证券则预计人行会向市场投放最多高达人民币3.5兆元流动性。
中信证券首席经济学家明明预计，人行基于常规流动性工具投放，叠加维持一定规模的买债可以实现流动性缺口对冲。人行1月长期资金投放已释放较为充足的宽松讯号，预计2月这一逻辑将会延续，市场流动性可能维持稳定。
