国际金融协会（Institute of International Finance，IIF）今天指出，至2025年底全球债务攀升至创纪录的348兆美元，全年新增近29兆美元，为疫情高峰以来最快的年度增长。
路透社报导，国际金融协会在最新一期「全球债务监测」（Global Debt Monitor）报告中表示，这波增长主要由各国政府推动，其中逾10兆美元来自政府部门。美国、中国与欧元区即占整体增长的3/4。
数据显示，当前全球债务循环已较少由家庭或企业主导，而更多来自主要经济体持续性的财政赤字。今年初，债券市场吸收了创纪录的债券发行。
报告指出，2025年全球债务占国内生产毛额（GDP）比重小幅降至308%左右，主要由已开发经济体带动；新兴市场债务占比则持续攀升，创下超过GDP的235%历史新高。
国际金融协会表示：「财政扩张、宽松货币政策与较为简化的监管环境形成强大组合，可能进一步推升债务累积，同时也加剧市场对杠杆升高及部分领域过热的忧虑。」报告指出，主要经济体的财政赤字仍持续存在。
数据显示，全球政府债务至2025年底约为106.7兆美元，高于2024年底的96.3兆美元；非金融企业债务约100.6兆美元；家庭负债则较温和成长至64.6兆美元。
成熟市场总债务攀升至约231.7兆美元，新兴市场则达116.6兆美元左右，双双创下新高。
值得注意的是，债务结构出现转变，即民间部门债务比率已较疫情期间高点下降，但公债持续扩张。这种偏向主权杠杆的结构，使全球资产负债表更容易受到利率变动与投资人信心波动的影响。
今年1月成为全球主权债券发行史上最繁忙的年初之一，各国政府在投资需求仍强劲之际，积极提前筹措预算。
企业借款人同样活跃。美国投资等级债发行在1月快速增长后，全年有望再创强劲表现，主要受大型科技与工业企业带动。
报告表示，新一波全球资本支出「超级循环」正逐步形成，大规模投资于人工智慧（AI）驱动的资料中心、能源安全与转型，以及强韧基础设施，将成为全球债务市场的重要成长引擎。
国际货币基金（IMF）在1月发布的「世界经济展望」（World Economic Outlook）更新报告中预测，2026年全球经济成长约3.3%，已开发经济体约成长1.8%，新兴市场略高于4%。
这些增长虽属稳定，但不足以快速稀释不断累积的债务存量。若借贷维持2025年的速度，债务占GDP比率可能再度上升，尤其是在杠杆已创新高的新兴市场。