人工智慧资料中心扩张，推动晶片制造商、电力公司与网通设备族群股价大涨，如今，以美国加州Bloom Energy为首的燃料电池公司也加入这波涨势，显示投资人与科技公司为确保资料中心用电，愿意押注这类过去较小众的能源供应商。
Bloom股价过去12个月飙涨逾400%，今年来涨幅达46%。南韩Doosan Fuel Cell、英国Ceres Power及加拿大Ballard Power Systems今年涨幅也都超过50%。
随著投资人寻找参与AI题材的新途径，加上科技公司为避免连接电网的漫长等待以及燃气涡轮供应吃紧，转而寻求现场发电方案，燃料电池产业因此受惠。
Bloom的燃料电池主要使用天然气，在高温下透过陶瓷片释放电子以产生稳定电力，具备部署快、占地小、易扩充等优点，且不涉及燃烧，现场碳排放较低。该公司已向工业、制造与医疗客户供应至少1.5GW燃料电池，并逐步将重心转向资料中心，全球累计供应规模超过400MW。
今年1月，Bloom与公用事业公司American Electric Power签署一笔价值26.5亿美元的交易，将供应1GW燃料电池。高盛分析师预估，到2030年，燃料电池最多可提供资料中心用电需求成长的15%。
然而，科技集团宣称的AI资本支出能否落实，令分析师质疑燃料电池制造商是否正卷入AI估值泡沫。投资人给予Bloom的估值溢价颇高，其股价约为明年预期获利的215倍，远高于多数能源同业。
燃料电池的吸引力可能也有时限。随著燃气涡轮机与发电机制造商扩大产能，加上GE Vernova进入燃料电池市场，竞争将加剧。此外，部分资料中心合约的实际规模与售价未揭露，获利能见度有限，这波AI带动的燃料电池热潮能持续多久，正受到市场重新评估。